Η #ΕΚΤ ενισχύει τα κίνητρα για την καταπολέμηση του ιού, αλλά σταματάει να μειώσει τα επιτόκια

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ενέκρινε νέα μέτρα τόνωσης την Πέμπτη (12 Μαρτίου) για να βοηθήσει την προβληματική οικονομία της ευρωζώνης να αντιμετωπίσει το σοκ της πανδημίας του κορωνοϊού, αλλά απροσδόκητα κράτησε τα επιτόκια σε αναμονή, μια απόφαση που μπορεί να αναστατώσει τις αγορές. γράφω Balazs Koranyi και Φραντσέσκο Κανέπα.

Με εκατομμύρια ανθρώπους σε lockdown, τις χρηματοπιστωτικές αγορές σε ελεύθερη πτώση και τις εταιρείες που αγωνίζονται με διαταραγμένες αλυσίδες εφοδιασμού, η ΕΚΤ είπε ότι θα δώσει στις επιχειρήσεις περισσότερα εξαιρετικά φθηνά δάνεια, θα αυξήσει τις αγορές περιουσιακών στοιχείων και θα παράσχει στις τράπεζες κεφαλαιακή ελάφρυνση για να αντιμετωπίσουν την ύφεση.

«Αυτές οι πράξεις θα υποστηρίξουν τον τραπεζικό δανεισμό σε όσους έχουν πληγεί περισσότερο από την εξάπλωση του κορωνοϊού, ιδιαίτερα στις μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις», ανέφερε σε ανακοίνωσή της η ΕΚΤ.

«Ένας προσωρινός φάκελος επιπλέον καθαρών αγορών ενεργητικού ύψους 120 δισεκατομμυρίων ευρώ θα προστεθεί μέχρι το τέλος του έτους, διασφαλίζοντας ισχυρή συμβολή από τα προγράμματα αγορών του ιδιωτικού τομέα».

Η κίνησή της ακολουθεί έκτακτες μειώσεις επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και την Τράπεζα της Αγγλίας, υπογραμμίζοντας τους φόβους των υπευθύνων χάραξης πολιτικής ότι η επιδημία θα μπορούσε να ωθήσει την παγκόσμια οικονομία σε ύφεση και να απειλήσει το είδος της αναταραχής που παρατηρήθηκε τελευταία φορά στην παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008.

Η ΕΚΤ είπε ότι θα προσφέρει μια προηγούμενη πράξη πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης με επιτόκιο τόσο φθηνό όσο μείον 0.75% και θα διενεργήσει πρόσθετες πράξεις πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης για να παράσχει άμεση στήριξη ρευστότητας στο χρηματοπιστωτικό σύστημα της ζώνης του ευρώ.

Ωστόσο, το επιτόκιο καταθέσεων θα παραμείνει αμετάβλητο σε ιστορικό χαμηλό μείον 0.5%, υποδηλώνοντας ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πιστεύουν ότι μπορεί ήδη να πλησιάζει το λεγόμενο επιτόκιο αντιστροφής, όπου οι περαιτέρω περικοπές είναι αντιπαραγωγικές επειδή πλήττουν τα τραπεζικά περιθώρια σε σημείο να εμποδίζουν τον δανεισμό.

Η κεντρική τράπεζα της ευρωζώνης κράτησε την πόρτα ανοιχτή για περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων, διατηρώντας αμετάβλητη την καθοδήγηση των επιτοκίων της.

Εκτός από τις κινήσεις της ΕΚΤ, ο ξεχωριστός βραχίονας εποπτείας των τραπεζών είπε ότι θα προσφέρει στους δανειστές προσωρινή κεφαλαιακή και λειτουργική ανακούφιση ως αντίδραση στον κορωνοϊό.

Η τράπεζα μπορεί να χρησιμοποιήσει πλήρως τα αποθέματα ασφαλείας κεφαλαίου και ρευστότητας, συμπεριλαμβανομένου του Pillar 2 Guidance και θα επωφεληθεί από ελάφρυνση στη σύνθεση του κεφαλαίου για τις Απαιτήσεις του Πυλώνα 2, είπε ο επόπτης.

Η κίνηση της ΕΚΤ έρχεται μια ημέρα αφότου ο Παγκόσμιος Οργανισμός Υγείας χαρακτήρισε για πρώτη φορά τον κορονοϊό πανδημία, λέγοντας ότι και άλλες χώρες σύντομα θα ενωθούν με την Ιταλία και το Ιράν στην πρώτη γραμμή της νόσου.

Ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ εν τω μεταξύ επέβαλε περιορισμούς για ένα μήνα στα ταξίδια στις Ηνωμένες Πολιτείες από 26 ευρωπαϊκές χώρες.

Ενώ οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής επιμένουν ότι ο χρηματοπιστωτικός τομέας είναι υγιής και δεν θα επαναληφθεί η κρίση του 2008, οι ευρωπαϊκές μετοχές σημείωσαν πτώση 28% τις τελευταίες εβδομάδες με τις τράπεζες .SX7P να δέχονται ακόμη μεγαλύτερο χτύπημα 35%.

Εν τω μεταξύ, οι αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων υποχώρησαν στο DE10YT=RR μείον 0.80%, καθώς οι επενδυτές αναζητούν ασφάλεια, συσσωρεύοντας πίεση στην ΕΚΤ για περαιτέρω μείωση των επιτοκίων.

ΔΑΠΑΝΕ, ΔΑΠΑΝΕ, ΔΑΠΑΝΕ

Η Λαγκάρντ, η οποία έχει ενθαρρύνει το προσωπικό της ΕΚΤ να εργάζεται από το σπίτι εάν το επιθυμεί, έχει επανειλημμένα πει στις κυβερνήσεις να δράσουν γρήγορα για τον ιό, επειδή η παθητικότητα θα μπορούσε να οδηγήσει σε καταστροφή παρόμοια με την παγκόσμια οικονομική κρίση.

«Υπό το πρίσμα των ραγδαίων εξελίξεων, εργαζόμαστε για απαντήσεις σε όλα τα μέτωπα για την αντιμετώπιση των επιπτώσεων του #coronavirus», δήλωσε η επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν σε tweet την Πέμπτη.

«Αξιολόγηση με επιστήμονες, συντονισμός μέτρων υγείας και συνόρων, παροχή προστατευτικού εξοπλισμού, πακέτο στήριξης της οικονομίας της ΕΕ».

Πολλοί οικονομολόγοι αναμένουν ότι η Γερμανία, η οικονομική δύναμη της Ευρώπης, θα βρίσκεται σε ύφεση το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους και ορισμένοι προβλέπουν παρόμοια εξέλιξη για ολόκληρο το μπλοκ.

Ενώ το κίνητρο της ΕΚΤ υποδηλώνει ότι είναι πρόθυμη να βοηθήσει, έχει ήδη χρησιμοποιήσει τα πιο ισχυρά όπλα της εδώ και σχεδόν μια δεκαετία τόνωσης. Τα επιτόκια βρίσκονται σε χαμηλά επίπεδα ρεκόρ, έχει καταβροχθίσει 2.6 τρισεκατομμύρια ευρώ (2.94 τρισεκατομμύρια δολάρια) κυρίως κρατικού χρέους και προσφέρει επί χρόνια ουσιαστικά δωρεάν μετρητά στις τράπεζες για να τους κρατήσει δανεισμό.

Τα χαμηλά επιτόκια μπορεί επίσης να σπέρνουν τους σπόρους της επόμενης κρίσης, καθώς συμπιέζουν τα τραπεζικά περιθώρια και τροφοδοτούν τις φούσκες των στεγαστικών κατοικιών.

Επιδεινώνοντας τον πονοκέφαλο της ΕΚΤ, οι τιμές του πετρελαίου έχουν καταρρεύσει, ένα δίκοπο μαχαίρι για τους ρυθμιστές επιτοκίων.

Ενώ οι χαμηλότερες τιμές του αργού ενισχύουν την ανάπτυξη και την αγοραστική δύναμη των καταναλωτών μέσω των χαμηλότερων τιμών των καυσίμων, φέρνουν επίσης τον πληθωρισμό απότομα χαμηλότερα – ένα πρόβλημα καθώς η ΕΚΤ έχει υποβαθμίσει τον στόχο της σχεδόν 2% από το 2013.

Ορισμένοι οικονομολόγοι αναμένουν ότι ο πληθωρισμός θα μειωθεί στο μηδέν αυτή την άνοιξη, εάν οι τιμές του αργού παραμείνουν στα τρέχοντα επίπεδα, αυξάνοντας τους φόβους για μια επιζήμια σπείρα αποπληθωρισμού.

Η ΕΚΤ θα δημοσιεύει επίσης οικονομικές προβλέψεις την Πέμπτη, όπως κάνει κάθε τρεις μήνες, αν και η καταληκτική ημερομηνία για τις υποκείμενες υποθέσεις τους ήταν πριν από τη χειρότερη αναταραχή της αγοράς και την κατάρρευση της τιμής του πετρελαίου.