Η Επιτροπή εγκρίνει υπό όρους την εξαγορά της Covestro από την ADNOC βάσει του κανονισμού για τις ξένες επιδοτήσεις

Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ενέκρινε, βάσει του Κανονισμός για τις ξένες επιδοτήσεις («FSR»), την εξαγορά της Covestro AG («Covestro») από την Abu Dhabi National Oil Company PJSC («ADNOC»). Η έγκριση εξαρτάται από την πλήρη συμμόρφωση με τις δεσμεύσεις που έχουν προσφερθεί από τα μέρη.

Η απόφαση έρχεται μετά το άνοιγμα μιας σε βάθος έρευνα στην προτεινόμενη εξαγορά.

Η ADNOC, με έδρα τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα («ΗΑΕ»), είναι κρατική εταιρεία παραγωγής πετρελαίου και φυσικού αερίου και η εθνική εταιρεία πετρελαίου του Άμπου Ντάμπι.

Η Covestro (πρώην Bayer MaterialScience AG), μια εισηγμένη στο χρηματιστήριο εταιρεία με έδρα τη Γερμανία, είναι ένας παραγωγός χημικών προϊόντων με ιδιαίτερη έμφαση στην προμήθεια πολυμερών υψηλής απόδοσης και εξαρτημάτων για τέτοια πολυμερή. Εξυπηρετεί ένα ευρύ φάσμα τομέων και απασχολεί σήμερα περίπου 18,000 υπαλλήλους.

Τα ευρήματα της Επιτροπής

Κατά τη διάρκεια της εις βάθος έρευνάς της, η Επιτροπή συγκέντρωσε περαιτέρω πληροφορίες από τα μέρη, καθώς και σχόλια από τους ανταγωνιστές των μερών, και διαπίστωσε ότι:

• Η ADNOC και η Covestro έλαβαν ξένες επιδοτήσεις από τα ΗΑΕ που είναι πιθανό να στρεβλώσουν την εσωτερική αγορά της ΕΕ·
• Οι ξένες επιδοτήσεις που λαμβάνονται περιλαμβάνουν απεριόριστη κρατική εγγύηση στην ADNOC, καθώς και μια αφοσιωμένη αύξηση κεφαλαίου από την ADNOC στην Covestro και ορισμένα πλεονεκτικά φορολογικά μέτρα;
• Οι εντοπισμένες ξένες επιδοτήσεις θα μπορούσαν ενδεχομένως να έχουν οδηγήσει σε αρνητικές επιπτώσεις στον ανταγωνισμό κατά τη διαδικασία εξαγοράς.Στο πλαίσιο αυτό, η Επιτροπή εξέτασε ιδίως τους υπερβολικά ευνοϊκούς όρους που προσέφερε η ADNOC για την εξαγορά της Covestro, συμπεριλαμβανομένης της αύξησης κεφαλαίου, οι οποίοι ενδέχεται να αποθάρρυναν άλλους επενδυτές από το να υποβάλουν προσφορά· και
• Οι εντοπισμένες ξένες επιδοτήσεις θα είχε επίσης πιθανότατα οδηγήσει σε στρέβλωση του ανταγωνισμού στην εσωτερική αγορά της ΕΕ όσον αφορά τις δραστηριότητες της συνδυασμένης οντότητας μετά τη συναλλαγή. Σύμφωνα με τον FSR, οι απεριόριστες κρατικές εγγυήσεις θεωρούνται «πιθανότατα να στρεβλώσουν την εσωτερική αγορά» και, ως εκ τούτου, ενδέχεται να στρεβλώσουν τις δραστηριότητες της συνδυασμένης οντότητας στην εσωτερική αγορά.

Συνολικά, οι εντοπισμένες ξένες επιδοτήσεις θα είχαν βελτιώσει τεχνητά την ικανότητα της συγχωνευμένης οντότητας να χρηματοδοτεί τις δραστηριότητές της στην εσωτερική αγορά της ΕΕ και θα είχαν αυξήσει την αδιαφορία της για τον κίνδυνο. Ως αποτέλεσμα, η συγχωνευμένη οντότητα θα μπορούσε να είχε εφαρμόσει πιο επιθετικές επενδυτικές στρατηγικές. παρά ελλείψει των επιδοτήσεων, εις βάρος άλλων συμμετεχόντων στην αγορά και των ανταγωνιστικών συνθηκών στην εσωτερική αγορά.

Οι προτεινόμενες θεραπείες

Για να αντιμετωπίσει τις ανησυχίες της Επιτροπής σχετικά με τον ανταγωνισμό, η ADNOC προσέφερε:

• Να προσαρμόσει το καταστατικό της να διασφαλιστεί ότι δεν αποκλίνουν από το κοινό δίκαιο αφερεγγυότητας των ΗΑΕ, καταργώντας έτσι την απεριόριστη κρατική εγγύηση· και
• Για να κοινοποιήσουμε τα διπλώματα ευρεσιτεχνίας της Covestro στον τομέα της βιωσιμότητας με ορισμένους συμμετέχοντες στην αγορά με διαφανείς όρους και προϋποθέσεις που καθορίζονται εκ των προτέρων. Αυτή η δέσμευση θα ωφελήσει τους ανταγωνιστές που εξαρτώνται ιδιαίτερα από την πρόσβαση στην τεχνολογία βιωσιμότητας της Covestro.

Η Επιτροπή διαπίστωσε ότι οι εν λόγω δεσμεύσεις (i) θα καταργήσουν την ύπαρξη της απεριόριστης εγγύησης προς την ADNOC και ότι (ii) το όφελος για τους φορείς της αγοράς που προκύπτει από την πρόσβαση σε διπλώματα ευρεσιτεχνίας βιωσιμότητας της Covestro θα εξισορροπήσει τις αρνητικές επιπτώσεις της συναλλαγής στην εσωτερική αγορά.

Οι δεσμεύσεις ισχύουν για περίοδο 10 ετών. Οι δεσμεύσεις που σχετίζονται με τα διπλώματα ευρεσιτεχνίας της Covestro θα εξακολουθήσουν να ισχύουν μετά τη λήξη της περιόδου δέσμευσης, για όσο διάστημα ισχύει οποιαδήποτε συμφωνία αδειοδότησης που συνάπτεται στο πλαίσιο αυτής της περιόδου.

Λαμβάνοντας υπόψη τα θετικά σχόλια που ελήφθησαν στο πλαίσιο της έρευνας αγοράς, η Επιτροπή κατέληξε στο συμπέρασμα ότι οι προσφερθείσες δεσμεύσεις αντιμετωπίζουν αποτελεσματικά τις ανησυχίες της Επιτροπής, ιδίως χάρη στην πιθανότητα δευτερογενών επιπτώσεων για την καινοτομία στη χημική βιομηχανία γενικότερα και ιδίως στον τομέα της βιωσιμότητας, και ως εκ τούτου ότι η συναλλαγή, όπως τροποποιήθηκε από τις δεσμεύσεις, δεν θα εγείρει πλέον ανησυχίες για τον ανταγωνισμό.

Η απόφαση εξαρτάται από την πλήρη συμμόρφωση με τις δεσμεύσεις. Υπό την εποπτεία της Επιτροπής, ένας ανεξάρτητος διαχειριστής θα παρακολουθεί την εφαρμογή τους.

Η διαδικασία βάσει του κανονισμού για τις ξένες επιδοτήσεις

The FSR άρχισε να εφαρμόζεται στις 12 Ιουλίου 2023. Ο FSR επιτρέπει στην Επιτροπή να αντιμετωπίζει τις στρεβλώσεις που προκαλούνται από ξένες επιδοτήσεις και, ως εκ τούτου, επιτρέπει στην ΕΕ να διασφαλίζει ισότιμους όρους ανταγωνισμού για όλες τις εταιρείες που δραστηριοποιούνται στην εσωτερική αγορά, παραμένοντας παράλληλα ανοιχτή στο εμπόριο και τις επενδύσεις.

Σύμφωνα με τον FSR, οι εταιρείες πρέπει να κοινοποιούν τις συγκεντρώσεις στην Επιτροπή όταν τουλάχιστον μία από τις συγχωνευόμενες εταιρείες, την αποκτώμενη εταιρεία ή την κοινοπραξία είναι εγκατεστημένη στην ΕΕ και πραγματοποιεί κύκλο εργασιών στην ΕΕ τουλάχιστον 500 εκατομμύρια ευρώ, και όταν τα μέρη έλαβαν τουλάχιστον 50 εκατομμύρια ευρώ σε συνδυασμένες συνολικές ξένες χρηματοοικονομικές συνεισφορές από τρίτες χώρες κατά τα τρία έτη πριν από τη συγκέντρωση.

Μέχρι το τέλος της εις βάθος έρευνάς της, διάρκειας 90 εργάσιμων ημερών, η Επιτροπή μπορεί (i) να αποδεχθεί τις δεσμεύσεις που προτείνει η εταιρεία, εφόσον αυτές διορθώνουν πλήρως και αποτελεσματικά τη στρέβλωση, (ii) να απαγορεύσει τη συγκέντρωση ή (iii) να εκδώσει απόφαση μη διατύπωσης αντίρρησης.

Περισσότερες πληροφορίες θα είναι διαθέσιμες σχετικά με τον διαγωνισμό της Επιτροπής.  , στην Επιτροπή δημόσιο μητρώο περίπτωση με αριθμό υπόθεσης FS.100156.

Μοιραστείτε αυτό το άρθρο: