Brexit - Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή δίνει στους συμμετέχοντες στην αγορά 18 μήνες για να μειώσουν την έκθεσή τους σε εκκαθαριστικές πράξεις στο Ηνωμένο Βασίλειο

Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ενέκρινε σήμερα (21 Σεπτεμβρίου) μια απόφαση περιορισμένης προθεσμίας να δώσει στους συμμετέχοντες στις χρηματοπιστωτικές αγορές 18 μήνες για να μειώσουν την έκθεσή τους σε κεντρικούς αντισυμβαλλομένους του Ηνωμένου Βασιλείου (CCP). Η προθεσμία είναι η πιο ξεκάθαρη ένδειξη ότι η ΕΕ σκοπεύει να μεταφέρει τις επιχειρήσεις «εκκαθάρισης» από το Λονδίνο και στην ευρωζώνη.

Η κίνηση θα αποτελέσει πλήγμα για το Λονδίνο, το οποίο είναι ο σημερινός παγκόσμιος ηγέτης στην εκκαθάριση μιας επιχείρησης αξίας πολλών δισεκατομμυρίων. Το London Clearing House (LCH), εκκαθαρίζει συμβόλαια σε ευρώ αξίας σχεδόν ενός τρισεκατομμυρίου ευρώ την ημέρα και αντιπροσωπεύει τα τρία τέταρτα της παγκόσμιας αγοράς. Η εκκαθάριση προσφέρει έναν τρόπο διαμεσολάβησης μεταξύ αγοραστών και πωλητών, πιστεύεται ότι έχοντας μια μεγαλύτερη επιχείρηση εκκαθάρισης το κόστος των συναλλαγών μειώνεται. Όταν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στη Φρανκφούρτη προσπάθησε να επιμείνει ότι όλες οι συναλλαγές του ευρώ γίνονταν εντός της ευρωζώνης, αυτό αμφισβητήθηκε με επιτυχία στο Ευρωπαϊκό Δικαστήριο από τον George Osborne, τότε Υπουργό Οικονομικών του Ηνωμένου Βασιλείου.

Στο παρελθόν, το Χρηματιστήριο του Λονδίνου είχε προειδοποιήσει ότι θα μπορούσαν να χαθούν έως και 83,000 θέσεις εργασίας εάν αυτή η επιχείρηση μεταφερόταν αλλού. Θα υπάρξουν επίσης επιδράσεις σε άλλους τομείς όπως η διαχείριση κινδύνων και η συμμόρφωση.

Μια οικονομία που λειτουργεί για τους ανθρώπους Εκτελεστικός αντιπρόεδρος Valdis Dombrovskis (απεικονίζεται) είπε: «Τα γραφεία συμψηφισμού, ή κεντρικοί αντισυμβαλλόμενοι, διαδραματίζουν συστημικό ρόλο στο χρηματοπιστωτικό μας σύστημα. Λαμβάνουμε αυτήν την απόφαση για να προστατεύσουμε τη χρηματοπιστωτική μας σταθερότητα, η οποία είναι μία από τις βασικές προτεραιότητές μας. Αυτή η χρονικά περιορισμένη απόφαση έχει ένα πολύ πρακτικό σκεπτικό, διότι δίνει στους συμμετέχοντες στην αγορά της ΕΕ τον χρόνο που χρειάζονται για να μειώσουν την υπερβολική έκθεσή τους σε κεντρικούς αντισυμβαλλομένους που εδρεύουν στο Ηνωμένο Βασίλειο και στους κεντρικούς αντισυμβαλλομένους της ΕΕ τον χρόνο να αναπτύξουν την ικανότητά τους εκκαθάρισης. Ως αποτέλεσμα, τα ανοίγματα θα είναι πιο ισορροπημένα. Είναι θέμα οικονομικής σταθερότητας».

Ιστορικό

Ο κεντρικός αντισυμβαλλόμενος είναι μια οντότητα που μειώνει τον συστημικό κίνδυνο και ενισχύει τη χρηματοοικονομική σταθερότητα με το να στέκεται μεταξύ των δύο αντισυμβαλλομένων σε μια σύμβαση παραγώγων (δηλαδή ενεργώντας ως αγοραστής προς τον πωλητή και πωλητής στον αγοραστή κινδύνου). Ο κύριος σκοπός ενός κεντρικού αντισυμβαλλομένου είναι να διαχειριστεί τον κίνδυνο που θα μπορούσε να προκύψει εάν ένας από τους αντισυμβαλλομένους αθετήσει τη συμφωνία. Η κεντρική εκκαθάριση είναι το κλειδί για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, μειώνοντας τον πιστωτικό κίνδυνο για τις χρηματοπιστωτικές εταιρείες, μειώνοντας τους κινδύνους μετάδοσης στον χρηματοπιστωτικό τομέα και αυξάνοντας τη διαφάνεια της αγοράς.

Η μεγάλη εξάρτηση του χρηματοπιστωτικού συστήματος της ΕΕ από υπηρεσίες που παρέχονται από κεντρικούς αντισυμβαλλομένους με έδρα το Ηνωμένο Βασίλειο εγείρει σημαντικά ζητήματα που σχετίζονται με τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και απαιτεί τη μείωση της έκθεσης της ΕΕ σε αυτές τις υποδομές. Κατά συνέπεια, η βιομηχανία ενθαρρύνεται έντονα να συνεργαστεί για την ανάπτυξη στρατηγικών που θα μειώσουν την εξάρτησή της από τους κεντρικούς αντισυμβαλλομένους του ΗΒ που είναι συστημικά σημαντικοί για την Ένωση. Την 1η Ιανουαρίου 2021, το Ηνωμένο Βασίλειο θα αποχωρήσει από την Ενιαία Αγορά.

Διαφήμιση

Η σημερινή προσωρινή απόφαση ισοδυναμίας έχει στόχο να προστατεύσει τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα στην ΕΕ και να δώσει στους συμμετέχοντες στην αγορά τον απαραίτητο χρόνο για να μειώσουν την έκθεσή τους στους κεντρικούς αντισυμβαλλομένους του ΗΒ. Με βάση ανάλυση που διεξήχθη με την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, το Ενιαίο Συμβούλιο Εξυγίανσης και τις Ευρωπαϊκές Εποπτικές Αρχές, η Επιτροπή εντόπισε ότι ενδέχεται να προκύψουν κίνδυνοι χρηματοπιστωτικής σταθερότητας στον τομέα της κεντρικής εκκαθάρισης παραγώγων μέσω κεντρικών αντισυμβαλλομένων που είναι εγκατεστημένοι στο Ηνωμένο Βασίλειο (UK CCPs) σε περίπτωση ξαφνικής διακοπής των υπηρεσιών που προσφέρουν στους συμμετέχοντες στην αγορά της ΕΕ.

Αυτό εξετάστηκε στην ανακοίνωση της Επιτροπής της 9ης Ιουλίου 2020, όπου συνέστησε στους συμμετέχοντες στην αγορά να προετοιμαστούν για όλα τα σενάρια, συμπεριλαμβανομένων των περιπτώσεων όπου δεν θα υπάρξει περαιτέρω απόφαση ισοδυναμίας σε αυτόν τον τομέα.