#BP Μπορεί να ξεκινήσει την αλλαγή ηγεσίας στη Ρωσική μεγιστάνας του πετρελαίου Rosneft

Πηγή μεταξύ των μετόχων της BP plc ανέφερε ότι οι μέτοχοι είναι δυσαρεστημένοι με την ιδιοκτησία αυτού του ύποπτου ρωσικού περιουσιακού στοιχείου του 19.75% της Rosneft. Σύμφωνα με την πηγή, τη δυσαρέσκεια προκαλεί μια δήλωση του Διευθύνοντος Συμβούλου της εταιρείας Robert Dudley, ο οποίος λέει ότι είναι παράλογο να αυξηθεί η ιδιοκτησία πέρα ​​από το 20%. Η αξία των μετοχών της Rosneft που κατέχει η BP μειώθηκε κατά 5.5 δισεκατομμύρια δολάρια από την εξαγορά της τον Μάρτιο του 2013 λόγω της υποτίμησης του ρουβλίου. γράφει Στιβ ΜακΚέι.

Φέτος, η ρωσική κυβέρνηση σχεδιάζει να πουλήσει το 19.5% του μεριδίου 69.5% της προκειμένου να καλύψει ένα τεράστιο έλλειμμα του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού. Στις 11 Απριλίου το Russian Business Service, ένα ανεξάρτητο μέσο, ​​ανέφερε ότι ο επικεφαλής της Rosneft Igor Sechin προέτρεψε την κυβέρνηση να αποτρέψει την BP από το να αποκτήσει το αποκλειστικό μερίδιο στην εταιρεία που θα της επέτρεπε να αλλάξει τη διοίκηση της Rosneft.

Η υπηρεσία Τύπου της εταιρείας διέψευσε σχεδόν αμέσως αυτές τις πληροφορίες και τις χαρακτήρισε φαντασία. Σε ένα δελτίο τύπου που ετοιμάστηκε βιαστικά, επαίνεσε «μια συνεργασία μεταξύ της Rosneft και της BP, του μεγαλύτερου μετόχου μειοψηφίας, ως στρατηγικής, μακροπρόθεσμης και βασισμένης στην αμοιβαία εμπιστοσύνη». Ωστόσο, οι μέτοχοι της BP έχουν σοβαρούς λόγους να είναι δυσαρεστημένοι με τη διοίκηση της μεγαλύτερης ρωσικής πετρελαιοπαραγωγικής εταιρείας. Οι οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας για το 2015 που διατέθηκαν πρόσφατα στον ιστότοπο της εταιρείας καταδεικνύουν ότι η διοίκηση χειραγωγεί συνειδητά τα οικονομικά αποτελέσματα με σκοπό να εξωραΐσει σημαντικά μια πραγματική κατάσταση.

Η εταιρεία χρησιμοποιεί τα Διεθνή Λογιστικά Πρότυπα, γνωστά και ως ΔΛΠ, με τον δικό της ιδιαίτερο τρόπο. Οι ελεγκτές διευκρινίζουν ότι την 1η Οκτωβρίου 2014 η εταιρεία, σύμφωνα με το ΔΛΠ 39 «Χρηματοοικονομικά μέσα: αναγνώριση και επιμέτρηση», προσδιορίστηκε ως μέρος των υποχρεώσεών της σε δολάρια επί δανείων και δανείων ως μέσο αντιστάθμισης των κερδών από εξαγωγές, τα οποία ήταν επίσης σε δολάρια ονομάζονται.

Οι πληροφορίες σχετικά με μια τέτοια καινοτόμο προσέγγιση στη λογιστική αποκαλύφθηκαν μόλις τον Φεβρουάριο του 2015, πράγμα που σημαίνει ότι μια αλλαγή στη λογιστική έγινε μυστικά και αντίθετα με τις απαιτήσεις των ΔΛΠ. Τα πρότυπα αναφοράς απαιτούν ότι μια εταιρεία πρέπει να προετοιμάσει και να εγκρίνει λεπτομερή τεκμηρίωση του λογιστικού μηχανισμού πριν χρησιμοποιήσει μέσα αντιστάθμισης. Ωστόσο, κανένα προηγούμενο εταιρικό έγγραφο δεν αναφέρει αλλαγές στη μέθοδο λογιστικής που σχετίζεται με την αντιστάθμιση (συμπεριλαμβανομένης της ενδιάμεσης έκθεσης ΔΛΠ, που δημοσιεύθηκε στις 29 Οκτωβρίου 2014, η οποία έδειξε σημαντική πτώση στα κέρδη).

Στη συνέχεια η λογιστική πολιτική της εταιρείας «διορθώθηκε» για να έχει το επιθυμητό αποτέλεσμα. Σύμφωνα με αναλυτές, η χρήση μιας τέτοιας λογιστικής μεθόδου χρεωστικών υποχρεώσεων επέτρεψε στη Rosneft να αποφύγει ζημιές 498 δισεκατομμυρίων ρούβλια (εκτός από τη φορολογική επίδραση των 100 δισεκατομμυρίων ρουβλίων) ως στοιχείο «λοιπών κεφαλαίων και αποθεματικών», αλλά όχι στην κατάσταση P&L. Έτσι, αντί για ζημιά 48 δισεκατομμυρίων ρουβλίων (500 εκατομμύρια GBP), η Rosneft παρουσίασε καθαρά κέρδη 350 δισεκατομμυρίων ρούβλια (3.5 δισεκατομμύρια GBP) για το 2014.

Το 2015 η Rosneft συνεχίζει να χρησιμοποιεί τέτοιους χειρισμούς προσδιορισμού και επαναπροσδιορισμού μέσων αντιστάθμισης κινδύνου (πιθανώς, επίσης αναδρομικά) και κατέγραψε θετικό κέρδος Forex 86 δισεκατομμυρίων ρούβλια (860 εκατομμύρια GBP) στα βιβλία της. Με τη σειρά τους, ζημίες ForEx ύψους 215 δισ. ρουβλίων (2.5 δισ. GBP) αποδόθηκαν σε «άλλα κεφάλαια και αποθεματικά», δείχνοντας έτσι μια θετική επίδραση της αντιστάθμισης στα P&L. Ο στόχος αυτών των επαναταξινομήσεων είναι ξεκάθαρα να παρουσιαστεί μια καλύτερη εικόνα στους μετόχους της Rosneft.

Ωστόσο, αυτή η στρατηγική θα επηρεάσει άσχημα τη στρατηγική της εταιρείας στο μέλλον. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η εταιρεία θα πρέπει να καταγράφει ετήσιες απώλειες τουλάχιστον 118 δισεκατομμυρίων ρούβλια (1.1 δισεκατομμύρια GBP) μέχρι το 2019. Αλλά δεν είναι όλα αυτά τα κόλπα. Η εταιρεία αναφέρει επίσης συναλλαγματικές ζημίες 194 δισεκατομμυρίων ρουβλίων (2 δισεκατομμυρίων GBP) που αποδίδονται στις «δραστηριότητές της στο εξωτερικό».

Για να προκληθεί μια τέτοια ζημία, αυτές οι άγνωστες «ξένες συναλλαγές και πράξεις» πρέπει να έχουν μέσο καθαρό ενεργητικό 690 δισεκατομμυρίων ρούβλια ή σχεδόν 7 δισεκατομμύρια GBP, εάν κάποιος προχωρήσει από το ποσοστό υποτίμησης του ρουβλίου 28%. Η Rosneft απέτυχε να αποκαλύψει ποιες αυτές οι «συναλλαγές και λειτουργίες».

Προφανώς, η αξία των μετόχων των 7 δισεκατομμυρίων λιρών Αγγλίας δεν αφορά τη διοίκηση της Rosneft. Η αποτίμηση των παραγώγων έχει γίνει ένα ακόμη εργαλείο χειραγώγησης με τα οικονομικά αποτελέσματα. Σύμφωνα με τη λογιστική πολιτική των ΔΛΠ, η εύλογη αξία των παραγώγων θα πρέπει να προσδιορίζεται με βάση τα διαθέσιμα δεδομένα της αγοράς.

Ωστόσο, η εταιρεία αγνοεί τη δική της λογιστική πολιτική και τις απαιτήσεις ΔΛΠ που δηλώνουν στη Σημείωση 31 ότι εκτιμά την αξία των παραγώγων με βάση την «τρέχουσα προεξοφλημένη αξία μελλοντικών ταμειακών ροών με τη χρήση πληροφοριών σχετικά με συναινετικές προβλέψεις συναλλαγματικών ισοτιμιών», αλλά δεν βασίζεται σε προθεσμιακές τιμές ανταλλαγής. Αυτή η μέθοδος λογιστικής παραποιεί την πραγματική αξία των παραγώγων. Σύμφωνα με αναλυτές, το άθροισμα των ζημιών που δηλώθηκαν το 2015 ήταν περίπου 40 δισεκατομμύρια ρούβλια (400 εκατομμύρια GBP) με το μεγαλύτερο μέρος των ζημιών να μεταφέρεται σε μελλοντικές περιόδους καθώς πλησιάζει η λήξη.

Όπως ανέφερε η πηγή, οι μέτοχοι της BP έστειλαν επιστολή στον Bob Dudley, ο οποίος είναι επίσης μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Rosneft, περιγράφοντας τα προβλήματα και ζητώντας από την BP να λάβει μέτρα για να διορθώσει την κατάσταση. Η επιστολή εκφράζει μια παγιωμένη θέση για το μερίδιο της Rosneft. Μια από τις πιθανές λύσεις θα ήταν η πώλησή του με ζημία, η οποία μπορεί να γίνει η πιο σημαντική αποτυχία του Διευθύνοντος Συμβούλου της BP μετά την καταστροφή του Macondj, το ατύχημα στον Κόλπο του Μεξικού.

Ωστόσο, μια τέτοια ενέργεια θα ήταν ευπρόσδεκτη από τη διοίκηση της Rosneft καθώς θα δώσει στον Igor Sechin την ευκαιρία να σώσει την έδρα του. Ένα άλλο θα ήταν η αγορά πρόσθετων μετοχών από τη ρωσική κυβέρνηση σε τιμή ευκαιρίας και η εφαρμογή ενός ανασχηματισμού διαχείρισης που χρειαζόταν εδώ και καιρό.

Ο Ντάντλεϊ, πρώην διευθύνων σύμβουλος της ρωσικής TNK-BP που εξαγοράστηκε από τη Rosneft το 2013, ξέρει πώς να λειτουργεί μια ρωσική εταιρεία και να την κάνει επιτυχημένη. Η μπάλα είναι στο γήπεδο του, αλλά δεν θα είναι εύκολη απόφαση.

Μοιραστείτε αυτό το άρθρο: