Συνδεθείτε μαζί μας

Business

Η βελγική αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών συρρικνώνεται για δεύτερη συνεχή χρονιά

ΜΕΡΙΔΙΟ:

Δημοσιευμένα

on

Τα αποτελέσματα από το Monitor M&A 2024 δείχνουν ότι η παγκόσμια αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών μειώθηκε το 2023 και αυτή η τάση παρατηρήθηκε επίσης στο Βέλγιο. Υπήρχαν όχι μόνο λιγότερες συναλλαγές, αλλά η μέση τιμή συναλλαγής μειώθηκε ελαφρά σε όλα τα τμήματα μεγέθους.

Οι κύριες αιτίες ήταν η αύξηση των επιτοκίων, οι μακροοικονομικές αλλαγές και η γεωπολιτική αστάθεια. Ωστόσο, είναι αξιοσημείωτο ότι το ποσοστό των συναλλαγών στο εξωτερικό παρέμεινε σταθερό. Σχεδόν το 75% λέει ότι η διαδικασία της συμφωνίας έχει γίνει σταδιακά πιο αργή, και πλέον διαρκεί περισσότερους από έξι μήνες κατά μέσο όρο. Τέλος, το ESG έχει γίνει πιο σημαντικό στις επενδυτικές πολιτικές και οι εταιρείες αναζητούν ολοένα και περισσότερο την ανάλυση δεδομένων για να βοηθήσουν στη διαδικασία λήψης αποφάσεων.

Αυτά είναι τα σημαντικότερα συμπεράσματα του 11η έκδοση του M&A Monitor, μια ετήσια έρευνα 138 Βέλγων ειδικών σε συγχωνεύσεις και εξαγορές, συμπεριλαμβανομένων των εταιρικών χρηματοοικονομικών συμβούλων, των επενδυτών ιδιωτικών κεφαλαίων, των στρατηγικών συμβούλων, των τραπεζιτών και των δικηγόρων, οι οποίοι μαζί αντιπροσωπεύουν όλους τους τομείς και τα μεγέθη συναλλαγών. Η μελέτη διερευνά τις εμπειρίες τους από συμφωνίες στις οποίες συμμετείχαν το 2023, καθώς και τις προσδοκίες τους για το 2024. 

Το Monitor M&A πραγματοποιήθηκε από Ο καθηγητής Mathieu Luypaert και οι ερευνητές Sarah Muller και Tom Floru από το Center for Mergers, Acquisitions & Buyouts στο Vlerick Business School, σε συνδυασμό με τις BDO, Bank Van Breda, Van Olmen & Wynant και Wallonie Entreprendre. Παραμένει μια πτωτική τάση στην αγορά εξαγορών σε σύγκριση με το έτος ρεκόρ του 2021, όταν σχεδόν 6 δισεκατομμύρια δολάρια δαπανήθηκαν για εξαγορές σε όλο τον κόσμο, το 2023 –όπως και το 2022– παρουσίασε σημαντική πτώση.

Ο συνολικός όγκος συναλλαγών το 2023 ήταν περίπου 3 δισεκατομμύρια δολάρια, που είναι περίπου το ίδιο με πριν από περίπου μια δεκαετία. Αυτή η παγκόσμια πτώση αντικατοπτρίστηκε και στη βελγική αγορά συγχωνεύσεων και εξαγορών. Τα δύο τρίτα των ερωτηθέντων είδαν μείωση στον αριθμό των συναλλαγών το 2023, με το 45% να βλέπει μείωση άνω του 10%. Η πτωτική τάση ήταν περισσότερο ορατή στις μεγάλες συναλλαγές (>50 εκατ. ευρώ) και στις συναλλαγές που χρηματοδοτούνται από ιδιωτικά κεφάλαια.

Ωστόσο, οι μικρές συναλλαγές (< 5 εκατ. ευρώ) αποδείχθηκαν επίσης ευάλωτες στην αύξηση των επιτοκίων, στις μακροοικονομικές αλλαγές και στη γεωπολιτική αστάθεια το 2023. Το 46% σε αυτό το τμήμα παρουσίασε πτώση, σε σύγκριση με 33% το 2022. Το ποσοστό των αποκτηθέντων στόχων εξωτερικού παρέμεινε εκπληκτικά σταθερή (32% του συνολικού όγκου συναλλαγών), πράγμα που σημαίνει ότι οι αυξανόμενοι εξωτερικοί κίνδυνοι δεν αντιστάθμισαν τα πλεονεκτήματα των διεθνών συμφωνιών. Οι ευκαιρίες σε αγορές με καλύτερες επιδόσεις είναι δυνητικά ένας τρόπος για τους επενδυτές να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκια τους. 

Διαφήμιση

Alexi Vangerven, Συνεργάτης της BDO Belgium: "Το 2023, είδαμε πράγματι μεγαλύτερη προσοχή στην αγορά εξαγορών. Αυτό δεν επηρέασε μόνο τον αριθμό των συναλλαγών αλλά και τις διαδικασίες πίσω από αυτές. Πρόσφατα στοιχεία δείχνουν μια αυξανόμενη ζήτηση για επαγγελματική υποστήριξη. Το 2024 βλέπουμε πολλές εταιρείες να παίζουν catch-up – υπάρχει και πάλι μεγάλος ενθουσιασμός για επενδύσεις και τα απαραίτητα κεφάλαια είναι διαθέσιμα. Οι επιχειρήσεις με ισχυρή θέση στην αλυσίδα αξίας είναι οι πιο περιζήτητες. Τα αποτελέσματα της μελέτης επιβεβαιώνουν επίσης αυτή την άνοδο: το 81% δεν αναμένει περαιτέρω πτώση το 2024 και στο τμήμα των μεγάλων συμφωνιών, τουλάχιστον το 75% αναμένει να συνάψει σημαντικά περισσότερες συμφωνίες. "

Οι αποτιμήσεις μειώθηκαν επίσης ελαφρώς σε όλα τα τμήματα μεγέθους, κατά μέσο όρο 6.4 φορές την αποτίμηση EBITDA (δηλαδή τη λειτουργική ταμειακή ροή) που καταβλήθηκε για την ανάληψη μιας επιχείρησης το 2023. Αυτό ήταν ελαφρώς μικρότερο από το έτος ρεκόρ του 2022 (6.7 φορές). Αυτή η μείωση ήταν ορατή σε όλα τα τμήματα των συναλλαγών, εκτός από τις μικρότερες συμφωνίες (< 5 εκατ. ευρώ), για τις οποίες τα πολλαπλάσια παρέμειναν αξιοσημείωτα σταθερά τα τελευταία τέσσερα χρόνια. Οι συμφωνίες άνω των 100 εκατ. ευρώ σημείωσαν στην πραγματικότητα αύξηση το 2023: κατά μέσο όρο, 10.2 φορές καταβλήθηκε η αποτίμηση EBITDA, έναντι 9.1 το 2022. 

Εξακολουθούμε να βρίσκουμε τα υψηλότερα πολλαπλάσια στην τεχνολογία (9.2) και στη φαρμακευτική (8.9), αν και οι τιμές έχουν μειωθεί ελαφρώς. Λιανικό εμπόριο, logistics και κατασκευαστικά στηρίγματα στη λίστα, με μέσο πολλαπλάσιο του 5. Dominic Dhaene, ειδικός στη μεταφορά και τη διαδοχή στην Bank Van Breda: "Η περίοδος «ουρανού είναι το όριο» έχει τελειώσει, με τους αγοραστές και τους πωλητές να προσαρμόζουν τις προσδοκίες τους. Ενώ το αυξανόμενο κόστος της χρηματοδότησης χρέους είχε αρνητικό αντίκτυπο στην αποτίμηση, τα πολλαπλάσια παρέμειναν τα ίδια για έναν αξιοπρεπή στόχο. Και για έναν στόχο με σταθερό ή αυξανόμενο EBITDA, οι εταιρείες μπορούν ακόμα να βρουν χρηματοδότηση εξαγοράς. Η μελέτη έδειξε ότι, για τη χρηματοδότηση μιας εξαγοράς το 2023, θα μπορούσε να δανειστεί περίπου 3.2 φορές το EBITDA με μέσο επιτόκιο 4.7%.. "

Σχεδόν 3 στους 4 ερωτηθέντες λένε ότι ο μέσος χρόνος επίτευξης συμφωνίας το 2023 ήταν μεγαλύτερος από 6 μήνες (έναντι 53% το 2021 και 60% το 2022).Luc Wynant, Συνεργάτης της Van Olmen & Wynant"Από τις δραστηριότητές μας στο εταιρικό δίκαιο έχουμε δει μια αξιοσημείωτη αύξηση του χρόνου που απαιτείται για τη σύναψη συμφωνιών στο Βέλγιο. Αυτό είναι μια στρατηγική συνέπεια της αυξανόμενης πολυπλοκότητας των κανονιστικών ρυθμίσεων καθώς και της ανασφάλειας της αγοράς. Για τη διαχείριση αυτών των αλλαγμένων συνθηκών της αγοράς, η εκτεταμένη δέουσα επιμέλεια και οι προσεκτικές διαπραγματεύσεις είναι ζωτικής σημασίας. "

Το ESG και η ανάλυση δεδομένων γίνονται πιο σημαντικά. Το 84% των επενδυτών ιδιωτικών μετοχών περιλαμβάνει το ESG στην επενδυτική τους πολιτική, σε σύγκριση με μόλις 38% πριν από δύο χρόνια. Όσον αφορά την ανάλυση δεδομένων, οι ερωτηθέντες βλέπουν κυρίως προστιθέμενη αξία στις αρχικές φάσεις της διαδικασίας της συμφωνίας: στην αναζήτηση και τον έλεγχο Οι στόχοι, τα δεδομένα μπορούν να παρέχουν πληροφορίες για τις τάσεις του κλάδου, την οικονομική θέση των στόχων και τις πιθανές συνέργειες. Το 42% λέει ότι η έλλειψη τεχνογνωσίας εμποδίζει την εφαρμογή εργαλείων και τεχνικών ανάλυσης δεδομένων στις συγχωνεύσεις και εξαγορές.

Mathieu Luypaert, Καθηγητής Εταιρικών Χρηματοοικονομικών στο Vlerick Business School: " Αν και τα οφέλη της ανάλυσης δεδομένων είναι ξεκάθαρα, για πολλούς ερωτηθέντες παραμένει αχαρτογράφητη περιοχή. Το 80% δηλώνει ότι έχει κάποια εξοικείωση με αυτό, αλλά αξιολογεί τις ικανότητές του σε αυτό ως μάλλον περιορισμένες. Η προστιθέμενη αξία φαίνεται να είναι μεγαλύτερη για τους αγοραστές, οι οποίοι βλέπουν τα πλεονεκτήματα που μπορεί να προσφέρει η ανάλυση δεδομένων όσον αφορά το χρόνο, το κόστος και την ακρίβεια, καθώς και ως εργαλείο για τη διαδικασία λήψης αποφάσεων. Για τους πωλητές, τα δεδομένα μπορούν να βοηθήσουν στον εντοπισμό πιθανών αγοραστών και –σε μικρότερο βαθμό– μπορούν επίσης να έχουν θετική επίδραση στην τιμή πώλησης. Το μεγαλύτερο εμπόδιο είναι η περιορισμένη πρόσβαση σε σχετικά δεδομένα, ακολουθούμενη από προβλήματα με την ποιότητα των διαθέσιμων δεδομένων, τα οποία μερικές φορές αποδεικνύονται ανεπαρκή, ασυνάρτητα ή εσφαλμένα."

Μοιραστείτε αυτό το άρθρο:

Το EU Reporter δημοσιεύει άρθρα από διάφορες εξωτερικές πηγές που εκφράζουν ένα ευρύ φάσμα απόψεων. Οι θέσεις που λαμβάνονται σε αυτά τα άρθρα δεν είναι απαραίτητα αυτές του EU Reporter.
Μολδαβία5 μέρες πριν

Νέα νομική πρόκληση: Ο Μέτα χαστούκισε με μήνυση για λογοκρισία στη Μολδαβία

Ευρωεκλογές 20243 μέρες πριν

Οι Δανοί στο Ηνωμένο Βασίλειο μεταξύ πολιτών της ΕΕ δεν μπόρεσαν να ψηφίσουν στις εκλογές της ΕΕ 

Ukraine5 μέρες πριν

Διεθνής Κοινωνιολογική Δημοσκόπηση: Οι Ουκρανοί πολίτες θεωρούν απαραίτητη τη διεξαγωγή προεδρικών εκλογών υπό οποιεσδήποτε συνθήκες

Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο5 μέρες πριν

EU Reporter Election Watch

Αζερμπαϊτζάν19 ώρες πριν

Το Baku Energy Week ανοίγει ένα νέο κεφάλαιο στο ενεργειακό χαρτοφυλάκιο του Αζερμπαϊτζάν  

Оικονομικό2 μέρες πριν

Μια εταιρική σχέση για το κλίμα που αξίζει να ενθαρρυνθεί

Ευρωεκλογές 202418 ώρες πριν

EU Reporter Election Watch - Τα αποτελέσματα και η ανάλυση όπως εμφανίστηκαν

Πακιστάν2 μέρες πριν

Το Pavilion του Πακιστάν λάμπει στο Διεθνές Φεστιβάλ που διοργανώνεται από το Διεθνές Σχολείο των Βρυξελλών

Τάσεις